上周五，主要煤企內蒙站臺外購價下跌，市場情緒進一步降溫；終端用戶觀望態勢濃厚，詢貨問價冷清，少量剛需還價水平偏低，市場依舊疲軟。對于后市預期，短期內，非電企業用煤需求不振，疊加電廠日耗偏低，整體采購積極性偏低。而11月中下旬或成為市場拐點，非電企業庫存低位，疊加冬儲補庫需求仍在，未來仍有釋放預期，后期市場有反彈可能。

煤炭市場保持供需兩弱走勢，后續市場需要關注的焦點，是：生產和運輸恢復的快，還是電廠日耗恢復的快？目前疫情影響仍在持續，主產區的疫情有好轉，但主要運煤通道恢復緩慢，日運量穩定在50萬噸左右，汽運煤因無利潤而減少。而第三通道也受疫情影響，日運量從40萬噸的高位降至32萬噸左右。兩大運煤大通道先后出現疫情，影響發運的同時，下游用煤并不緊張，顯示了需求的低迷。進入11月份，環渤海港口庫存穩中下降，煤價穩中回落。

短期內，煤炭外運的問題難解決；此外，還需關注疫情的發展。對于坑口來說，煤礦生產后出貨困難，頂倉后庫存積壓，煤價承壓下行。對于港口來說，調入低位運行，環渤海10港庫存已降至1800萬噸，持續低庫存和優質煤緊缺對市場來說是一個強有力的支撐，疊加坑口煤價跌幅有限，促使港口煤價不好大跌。從需求端看，內陸日耗恢復速度會快于沿海地區；且南方部分城市疫情也在恢復中，11月份的電廠日耗會出現前低后高的走勢。目前，沿海地區民用電和工業用電遲遲不振，沿海八省電廠日耗保持在170萬噸左右。電廠日耗偏低，疊加進口煤增加，促使存煤可用天數偏高，北上拉煤的積極性也不高。而部分貿易商拋出庫存，并期望鐵路運輸恢復正常后再抄底，造成港口煤價在秋末冬初出現回落。煤價在10月24日達到一個最高點后，支撐力度隨之減弱，累計下跌了70元/噸。此外，進口煤價差優勢明顯，終端招標采購偏好；繼9月份進口煤破3000萬噸之后，10月份進口2918萬噸，進口補充作用明顯。

綜合分析，需求未明顯回升、下錨船未見增加；但上游供應也不樂觀，汽運減少，部分貿易商手中煤已拋售完畢。后續一旦需求恢復，市場會緩慢轉好。預計本周，港口煤價先跌后穩。