上周，沿海電廠日耗大幅上行動力不足，運行于183萬噸左右，庫存消耗緩慢，存煤可用天數穩定在17天左右。受制于自身較高庫存和煤價的持續下跌影響，終端部分用戶采購意愿偏低，整體仍以長協拉運、進口補充為主。但從本周開始，煤炭市場將翻開新的一頁，盡管工業用電遲遲得不到提振，但民用電負荷要起來了；在疫情影響工業用電的同時，百姓居家辦公，疊加空調取暖負荷拉起，電廠日耗增加。

下游需求不振的同時，供應端并不樂觀。部分主產地加強防疫措施，要求煤礦限產限車流，預約車輛減半執行。此外，要求洗選煤廠禁止生產銷售，具體復工復產時間另行通知。有的地區疫情形勢嚴峻，區域內煤礦出貨困難。此外，產地煤價持續回落，市場戶觀望情緒濃厚，大多暫停了煤炭拉運，等待行情回穩再說。

疫情以來，沿海地區部分省市工業用電受到影響，部分行業處于虧損狀態，電廠日耗低位，對煤炭需求有限。上周，環渤海港口持續跌價且日均降價高達20元，加之主力煤企外購價格連續下調，市場悲觀氣氛濃厚。但值得注意的是，市場煤發運到港價格倒掛，貿易商紛紛暫停發運，等待合適時機出手。利好因素也已經出現，今冬以來，最強寒潮橫掃我國中東部大部。11月28日至30日，寒潮東移南下影響中東部地區，29日夜間，寒潮前鋒將越過長江，上海地區將降到2-6攝氏度。30日晚，華南地區也會將受寒潮影響，不少城市將遭遇“速凍”般的降溫。值得注意的是，由于疫情嚴重，部分煤廠停止銷售；疊加發運倒掛，貿易商保持觀望。此時，一旦電廠日耗猛增，需求啟動，采購增加。那么，北港現貨不多、上游發運無力、主運煤通道未完全恢復，以及國際煤價上漲等一系列問題接踵而至，市場復蘇自然會水到渠成。

盡管下游電廠庫存充足，日耗提升緩慢，采購需求持續疲軟；但一旦日耗拉起，存煤可用天數會急劇減少。而主要運煤鐵路運量恢復至八層，且運量并不穩定；疊加臨近年底，部分煤礦已經完成年度生產任務，后續以保安全為主，這也促使環渤海港口港口庫存增速趨緩。此外，環渤海港口主力煤種已接近限價附近，由于發運到港成本倒掛，貿易商經營下水煤積極性不高，有的貿易商暫停對外報價；一旦需求拉起，市場煤必然會出現供不應求態勢。目前，寒潮影響我國，電廠日耗有所抬升是大概率的事，需求提高；而部分大電廠要改善煤種結構，中小電廠要補庫，將帶動市場止跌企穩。