2022年冬季，幾次降溫天氣影響消退后，各地氣溫趨于溫和，疊加下游工業(yè)企業(yè)提前停工放假等因素，電廠日耗增長受限，庫存相對(duì)充足，在長協(xié)資源保障下，市場煤采購需求明顯偏弱;非電用戶獲利情況一般，部分剛需補(bǔ)庫，詢采低價(jià)貨源為主。終端需求持續(xù)疲軟，動(dòng)力煤市場弱勢走低。元旦過后，在部分用戶備貨需求拉動(dòng)下，業(yè)內(nèi)情緒好轉(zhuǎn)，市場成交氛圍有所改善，動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)止跌企穩(wěn)小漲跡象。春節(jié)臨近，下游用戶節(jié)前采購已陸續(xù)收尾，需求支撐再度轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)此輪備貨提振漲幅有限。

產(chǎn)地供應(yīng)逐步收緊 北方港口持續(xù)累庫

12月中旬以來，煤企保安全意識(shí)較強(qiáng)，完成年度產(chǎn)量任務(wù)的礦區(qū)，生產(chǎn)節(jié)奏普遍放緩，疊加疫情封控全面放開后，多地煤礦員工陸續(xù)染疫，正常開工受到一定制約等因素，主產(chǎn)地停產(chǎn)檢修煤礦明顯增多，動(dòng)力煤市場供應(yīng)量有所縮減。元旦假期過后，疫情影響逐步減弱，前期停工礦區(qū)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)地煤礦開工率小幅提升。但隨著春節(jié)假期臨近，部分民營礦及地方礦陸續(xù)發(fā)布放假通知，停工停產(chǎn)煤礦數(shù)量日漸增多，主產(chǎn)地原煤產(chǎn)量近期呈現(xiàn)出收緊趨勢。

于電煤市場而言，2022年增產(chǎn)增供穩(wěn)市穩(wěn)價(jià)是主基調(diào)。入冬以來，為保障各地居民溫暖過冬，大型煤礦積極承擔(dān)保供任務(wù)，克服困難力保正常生產(chǎn)節(jié)奏，主產(chǎn)地晉陜蒙至港口的主要運(yùn)煤通道運(yùn)行情況良好，長協(xié)資源發(fā)運(yùn)整體較穩(wěn)定，環(huán)渤海主要港口調(diào)入持續(xù)高于調(diào)出，12月中旬突破上年同期水平后繼續(xù)震蕩向上累積。截至1月16日，秦皇島港、曹妃甸港、京唐港庫存合計(jì)2392.7萬噸，同比增加680萬噸左右，增幅約40.1%。消費(fèi)地港口庫存相對(duì)偏高，截至1月13日，華南地區(qū)重點(diǎn)港口廣州港庫存量196.5萬噸，較去年同期增加4.5萬噸，增幅約2.3%。

節(jié)前備貨需求拉動(dòng) 市場情緒稍有轉(zhuǎn)暖

與往年同期相比，2022年冬季國內(nèi)動(dòng)力煤市場需求端整體表現(xiàn)較疲軟，盡管入冬后首次大范圍降溫天氣對(duì)價(jià)格稍有提振，但上漲行情持續(xù)時(shí)間短暫，且在增產(chǎn)保供政策支撐下，電廠庫存相對(duì)充足，疊加北半球冬季氣溫偏高，抑制取暖用煤需求，國際動(dòng)力煤市場持續(xù)下行，部分中低卡進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢較為明顯等因素，沿海電廠煤源有保障，基本無市場煤采購意向。進(jìn)入12月中下旬，受疫情及訂單稀少、企業(yè)庫存高企、效益大幅下滑等因素影響，多地工業(yè)企業(yè)陸續(xù)作出停工放假安排，業(yè)內(nèi)對(duì)市場預(yù)期偏悲觀，看跌心態(tài)明顯增強(qiáng)。非電終端剛性采購，壓價(jià)力度較大，貿(mào)易商觀望情緒濃厚，發(fā)運(yùn)意愿偏弱，煤礦出貨情況普遍不暢，部分礦區(qū)庫存壓力較大，坑口價(jià)格持續(xù)小幅下調(diào)，港口市場成交氛圍偏冷清，部分貿(mào)易商承壓下調(diào)報(bào)價(jià)以加速出貨。

元旦假期結(jié)束后，各地氣溫明顯高于往年同期水平，疊加工業(yè)用電需求轉(zhuǎn)弱等因素，沿海電廠日耗增長受限，部分剛性補(bǔ)庫主要以拉運(yùn)長協(xié)資源和采購低價(jià)進(jìn)口煤為主。但隨著春節(jié)臨近，部分非電終端用戶開始節(jié)前備貨，詢采積極性逐步增強(qiáng)，到礦拉運(yùn)車輛有所增多，部分前期調(diào)價(jià)幅度較大的礦區(qū)出貨情況明顯好轉(zhuǎn)，在產(chǎn)地煤礦停工放假增多，產(chǎn)量趨于收緊及大集團(tuán)外購價(jià)格上調(diào)等因素提振下，礦方心態(tài)有支撐，多地坑口價(jià)格出現(xiàn)小幅上調(diào)。環(huán)渤海港口市場煤存量貨源不多，對(duì)價(jià)格形成一定利好，貿(mào)易商捂貨惜售情緒升溫，部分品種報(bào)價(jià)止跌后小幅提漲，國內(nèi)動(dòng)力煤市場呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢。

非電需求支撐不足 降溫利好預(yù)期有限

在一系列政策措施有力推動(dòng)下，2022年國內(nèi)煤炭產(chǎn)能加速釋放，產(chǎn)量同比增幅較明顯。據(jù)國家能源局有關(guān)數(shù)據(jù)，全年煤炭總產(chǎn)量約44.5億噸，同比增長8%，實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)煤炭3.2億噸。預(yù)計(jì)全年電煤中長期合同實(shí)際兌現(xiàn)量約20億噸，穩(wěn)住電煤供應(yīng)的基本盤，保障了迎峰度冬電煤市場供應(yīng)穩(wěn)定和價(jià)格平穩(wěn)。2023年中長協(xié)資源量將提升至26億噸，電煤覆蓋率要達(dá)到85%，電廠煤源供給增量明顯，市場煤采購需求大概率會(huì)進(jìn)一步減弱。

現(xiàn)階段，終端需求實(shí)質(zhì)性放量有限，沿海電廠日耗普遍低于上年同期水平，機(jī)組負(fù)荷不高，庫存處于安全水平之上，北上采購市場煤積極性不強(qiáng);建材、冶金行業(yè)季節(jié)性淡季特征明顯，對(duì)原燃料采購壓價(jià)力度不減，港口市場買賣雙方心態(tài)分歧仍較明顯。綜合來看，產(chǎn)地供應(yīng)趨緊及部分終端用戶春節(jié)前備貨需求啟動(dòng)是近期價(jià)格上漲的主要推動(dòng)因素，隨著備貨采購陸續(xù)完成，需求端支撐已明顯轉(zhuǎn)弱。

1月12日始，全國大部分地區(qū)受到冷空氣侵襲，多地氣溫明顯下降，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)雨雪大風(fēng)天氣，在大范圍低溫天氣影響下，居民取暖用電用煤需求將會(huì)有所增強(qiáng)。但是春節(jié)臨近，多數(shù)工業(yè)企業(yè)停工放假，工業(yè)用電需求持續(xù)減弱，疊加終端用戶過年期間停工停產(chǎn)增多等因素，預(yù)計(jì)在保供政策延續(xù)及港口庫存相對(duì)高位的背景下，氣溫下降對(duì)市場提振作用較有限。節(jié)后市場走勢需重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)情況及下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度。